회사채가 주류를 이루었던 1990년대의 채권시장은 1997년 말의 IMF사태를 기점으로 국공채
중심의 시장으로 재편되었다. 특히 국고채를 중심으로 한 국채의 발행 및 유통이 급속히 증
가함으로써 국채는 지표채권의 역할을 수행하게 되었다. 그러나 이들 채권의 발행조건이 다
양하고 종목당 발행물량이 작아 유동성문제에 직면하자, 2000년 5월부터 국채통합발행제도
가 도입되게 되었다.
국채통합발행제도는 종목당 발행량을 늘림으로써 채권시장의 참여자들에게 국채의 유동성
을 증대시키는 발행구조이다. 따라서, 이를 통하여 충분한 거래량이 수반되면서 연속적인
가격이 형성되는 국채의 유통구조가 구축되며, 궁극적으로 채권시장의 완비성에 긍적적인
기여가 이루어질 것으로 기대되는 제도이다.
이 논문은 국채통합발행제도의 도입에 의한 국채 종목당 발행량 증가가 유동성 증대를 통
하여 국채시장의 완비성에 미친 영향을 분석하고자 하는 연구이다. 즉 채권시장에서 활발하
게 거래될 뿐만 아니라 여타 채권의 평가시 기준을 제공하는 국채시장의 전체 규모 및 지표
채권 발행량 증대를 통한 유동성증가가 미치는 영향에 대한 실증적 검증을 통하여 한국 채
권시장의 완비성수준의 변화를 살펴보는 것이다. 이를 통하여 한국 채권시장 전체에 대한
효율성수준을 평가할 수 있는 기준을 제시하고 채권가격 결정모형 등 금융시장의 균형을 전
제로 채권시장을 분석하는 각종 이론적 모형의 실증 분석 가능성 여부를 판단하고자 한다.
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[2002년 제 4차] 국채통합발행제도가 국채시장의 유동성과 완비성에 미친 영향에 대하여
작성자 : 관리자
조회수 : 929
게시일 :
2003-07-12