본 연구는 재무분석가의 이익예측치에 관한 연구에 다음과 같은 공헌점을 갖는다. 먼저 우
리나라에서는 처음으로 재무분석가의 분석기업결정요인에 영향을 미치는 요인에 대한 분석
을 하였다는 점이다. 이제까지의 연구는 1개 혹은 2개의 증권회사의 이익예측치만을 이용하
여 재무분석가의 이익예측치에 대한 분석을 하였는데 본 연구에서는 인터넷에서 이용가능
한 여러 증권회사들의 자료를 이용하여 기업규모, 기업집단 소속여부, 주가변동성, 부채비
율, 기관투자가 지분 비중, 및 수익성 등이 재무분석가의 기업분석 여부 결정에 밀접한 관
련이 있다는 것을 발견하였다. 둘째로 재무분석가의 예측능력이 시점의 우위를 통제한 후에
도 랜덤웍 모형에 비해 우월한 예측능력을 보이고 있다는 증거의 발견이다. 이전까지의 연
구에서는 재무분석가가 우월한 예측능력을 보이나 재무분석가의 분석시점의 우위를 통제하
면 재무분석가가 우월한 예측능력을 보이지 않았다. 이는 본 연구에서 사용된 이익예측치
가 재무분석가가 많은 시간과 노력을 써서 만들어낸 기업분석보고서에 있는 예측치를 근거
로 하였기 때문인 것으로 보인다. 또한 최근의 증권사 재무분석인력수준의 향상과 인원의
확대 등도 이익예측능력 향상에 기여한 것으로 생각된다. 본 연구는 이러한 재무분석가의
이익예측능력에 관한 논란에 종지부를 찍을 것으로 생각한다. 마지막으로 최초로 재무분석
가의 이익예측치의 특성과 기업특성변수와의 관련성에 대한 증거의 제공을 들 수 있다. 재
무분석가들의 이익예측치의 특성에 영향을 미치는 변수들은 투자자들이 재무분석가들의 이
익예측치를 투자의사결정에 유용하다.
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[2002년 제 4차] 재무분석가의 분석기업 결정과 예측특성에 영향을 미치는 요인
작성자 : 관리자
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게시일 :
2003-07-12