본 연구의 목적은, 첫째는 청산가치와 계속기업가치 등의 재무변수가 채권감면비율에 어떠
한 영향을 미치는지를 분석하는 것이고, 둘째는 조사위원이 측정한 계속기업가치가 재무이
론에 따라 측정한 계속기업가치와 차이가 나는지를 분석하는 것이다.
본 연구는 2001년 3월 20일 현재 회사정리절차가 진행중인 거래소시장의 관리종목 64개 업
체 중 1998년에 개정된 신 회사정리법을 적용 받아 회사정리계획안이 인가된 31개 업체를
대상으로 하여 조사위원의 조사보고서와 정리계획안의 내용을 중심으로 실증분석을 하였
다.
첫째 연구에서 실시한 회귀분석의 결과는 청산가치와 계속기업가치의 모두에 있어서 채권감
면비율에 음의 유의적 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 반면, 정리담보권에 있어서는 음
의 영향을 미치지만 보증채무는 추가적인 설명력이 없는 것으로 판명되었다.
둘째 연구에서는 우선 조사위원이 적용한 평가방법을 검토하였다. 그 결과 조사위원들이 할
인율 추정과 현가환산방법 등에서 오류를 범한 것으로 밝혀졌다. 또한, 조사보고서의 계속
기업가치와 연구모형에 의한 계속기업가치는 서로 유의적인 차이가 있는 것으로 판명되었
다. 한편 연구모형에 의한 계속기업가치를 이용한 회귀분석의 결과는 회귀계수의 부호와
유의성에는 차이가 없으나 설명력은 다소 증가되는 것으로 나타났다.
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[2002년 제 2차] 회사정리기업(법정관리기업)의 가치평가에 관한 연구
작성자 : 관리자
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게시일 :
2003-07-12
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