본 연구는 외국계 및 국내 증권사 애널리스트의 투자의견 하향이 주식 수익률과 투자자별 공매도 거래에 미치는 영향을 분석하고 있다. 2009년 6월 1일부터 2011년 7월 31일까지 외국계 및 국내 증권사의 투자의견 하향의 투자가치와 투자자별 공매도 거래와의 관계를 규명한 결과는 다음과 같다. 첫째, 국내외 애널리스트의 투자의견 하향일에 비정상 수익률은 유의한 음의 값을 가진다. 특히 외국계 애널리스트의 투자의견이 국내 애널리스트보다
시장에 더 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 국내 증권사의 투자의견 하향일 직전에는 개인 투자자의 공매도 거래량이 증가하는 반면, 외국계 증권사의 투자의견 하향일 직전에는 외국인 투자자의 공매도 거래량이 증가하였다. 셋째, 개인 투자자의 공매도 거래량은 국내 증권사 투자의견 하향 전후에 외국계 증권사 투자의견 하향 전후보다 높게 나타나는 반면 외국인 투자자의 공매도 거래량이 외국 증권사 투자의견 하향 전후에 국내
증권사 투자의견 하향 전후보다 높게 나타났다. 마지막으로 국내 증권사가 투자의견을 하향한 이후 주가가 하락한 종목에 대해 보고서 발표일 직전에 개인의 공매도 거래량이 비정상적으로 증가하였다. 또한 외국계 증권사가 투자의견을 하향한 이후 주가가 하락한 종목에 대해 보고서 발표일 직전에 외국인의 공매도 거래량이 비정상적으로 증가하였다. 이는 국내 증권사 애널리스트와 개인 투자자, 외국계 증권사 애널리스트와 외국인 투자자
사이에 밀접한 관계가 존재할 수 있음을 시사한다.
핵심단어: 애널리스트 투자의견 하향, 공매도 거래, 정보 거래자, 투자가치, 외국계 증권사
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[2013년 제 1차] 외국계 애널리스트의 투자의견 하향이 외국인 투자자의 공매 거래에 더 큰 영향을 미치는가?
작성자 : 관리자
조회수 : 910
게시일 :
2013-03-04