본 연구는 코스닥시장이 거래를 시작한 시기인 1996년 7월부터 1998년 12월까지 코스닥시장
에 등록한 IPO 주식을 대상으로 36개월간의 월간주가자료를 이용하여 장기성과를 분석하였
다.
장기성과를 측정함에 있어서는 기존연구에서 보편적으로 사용되었던 누적초과수익률방법
(CAR)과 보유기간초과수익률(BHAR)방법, 그리고 Ritter(1991)의 상대적 부(WR) 방법을 사용
하였으며, 대응표본으로는 기존연구에서 사용되었던 시장지수와 산업지수에 추가하여 Fama
(1998)가 보고한 부적절한 모형으로 인한 문제를 통제하기 위해 각 IPO주식의 등록년도 말
에 IPO주식을 제외한 모든 등록주식을 시장가치로 구분한 4개의 시장규모(MV) 포트폴리오
와 시장규모 포트폴리오를 각각 BV/MV비율로 4개씩 구분한 16개의 BV/MV포트폴리오를 대용
표본으로 사용하였다.
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