본 연구는 대리인 이론에 근거하여 기업들이 보유하고 있는 현금성자산의 수준과 효율적 배분 및 가치에 대하여 이사회의 독립성이 미치는 영향을 실증적으로 분석하고 있다. 이사회의 독립성 수준을 측정하기 위해 본 연구는 상장기업의 전체 사외이사를 독립적인 사외이사와 비독립적인 사외이사로 구분하여 독립적 사외이사 비율과 비독립적 사외이사 비율을 산출하고 있다. 이러한 방법론을 통해 본 연구는 기업의 주요 자원인 현금성 자산에 내재되어 있는 대리인 비용을 통제하기 위하여 이사회의 실질적인 독립성이 중요하다는 점을 강조하고 있다. 실증분석 결과에 따르면 이사회의 독립성 수준이 높은 기업일수록 현금성 자산의 보유 수준이 낮고, 현금성 자산을 효율적으로 배분하여 현금성 자산에 대한 시장의 평가가치가 높게 나타났다. 이러한 본 연구는 이사회의 독립성 수준에 따라 현금보유의 가치가 다르다는 점을 보여주고 있는데, 본 연구의 결과는 경영자의 사적유용 행위를 방지하여 기업가치를 제고하고 투자자의 권리를 보호하기 위해서는 이사회의 실질적인 독립성 개선이 필요하다는 근거를 제시하고 있다.
주요단어 독립적 사외이사, 이사회 독립성, 현금성 자산, 효율적 배분, 기업가치
학술대회/행사
학술대회 및 야외답사
학술대회/행사
[2013년 제 1차] 이사회의 독립성이 어떻게 기업가치를 제고시키는가?
작성자 : 관리자
조회수 : 1060
게시일 :
2013-03-04