본 연구에서는 지난 10년간 급격하게 발전해온 중국과 지역적, 정치적 또는 민족적으로 관련된 중화권 주식시장에 공통요인이 존재하는지 살펴보고 공통요인이 존재한다면 중국 주식시장과 어떤 관계를 가지고 있는지를 확인하고자 하였다. 이를 위하여 중화권 주식시장에서 공통적인 이분산성과 시장급등락 위험이 존재하는지를 다이나믹한 잠재적 요인모형인 DLLFM으로 검증하였다. 본 연구의 분석기간은 2001년 1월 2일부터 2012년 10월 29일으로 중화권 주식시장은 홍콩, 대만, 싱가포르, 말레이시아 그리고 인도네시아로 정하였다. 본 연구의 분석결과 중화권 주식시장이 GARCH효과와 체계적인 시장급등락 위험을 공통적으로 가지는 것을 확인할 수 있었다. 특히 추정된 점프 빈도의 모수 가 1.1659로 약 0.86일에 한 번씩 중화권 주식시장에서는 공통적인 시장급등락이 발생한다는 것을 보여주었다. 그리고 중화권의 개별 주식시장에 대한 위험은 홍콩, 대만, 싱가포르 그리고 말레이시아, 인도네시아 두 지역별로 공통점과 차이점을 확인할 수 있었다. 또한 중화권 공통요인을 중국 본토 주식시장의 위험으로 약 26% 정도 설명할 수 있음을 확인할 수 있었다.
주제어 : 중화권 주식시장, DLLFM, 시장급등락 위험, 이분산성
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[2013년 제 1차] 중화권 주식시장의 변동성 다이나믹스에 관한 연구
작성자 : 관리자
조회수 : 1030
게시일 :
2013-03-04