본 연구는 2000년 3월 개설된 이후 침체를 거듭하고 있다가, 2004년 12월 발표된 “벤처 활성화를 위한 금융․세제 지원방안”에 힘입어 새로운 발전의 계기를 마련하고 있는 제3시장(호가중개시스템)을 분석하였다.
제3시장은 우리나라의 공식적인 장외주식시장으로서 증권업협회가 관리 운영하고 있는 “호가중개시스템”을 말한다.
2002년에는 184개사에 달하던 지정법인수가 2005년 3월말 현재 58개사에 불과하고 일평균거래량 및 거래대금도 출범 첫해의 9.6%, 16.5% 수준으로 급감하였다.
이러한 침체의 원인을 분석해 보고자 우리나라 장외주식시장의 발전과정과 제3시장의 개요 및 매매제도, 거래현황과 특징 등을 살펴보고 제3시장(호가중개시스템)의 활성화 방안 및 그 시사점을 제시하였다.
매매체결률 및 거래형성률을 실증분석한 결과, 2002년 7월 개정된 후 동년 10월부터 시행된 가격제한폭(±50)의 도입은 허수주문의 감소를 통해 시장효율성을 제고시켜 시장의 가격발견기능을 증가시킨 것으로 나타났다. 주문단위별 매매체결률은 모두 신뢰수준 1% 범위내에서 유의하게 나타났으나, 거래형성률은 부정적인 반응을 보이는 것으로 분석되었다.
연구의 결과, 제3시장이 제도권 내의 주식장외시장으로 확고한 위치를 찾기 위해서는 사설 호가중개사이트의 장외주식매매를 흡수할 수 있도록 공급 및 수요기반 확충을 위해서는 정규시장과의 차별적인 제도를 개선하는 것이 필요한 것으로 나타났다.
경쟁매매제도의 도입과 가격제한폭의 적정수준 완화, 양도소득세 비과세 조치, 정규시장 퇴출기업의 매매활성화 등을 제도적 개선책을 강구할 필요가 있음을 알 수 있었다.
주요용어 : 제3시장, 호가중개시스템, 장외주식시장, 정규시장
학회소식
논문게재현황
[2005년 제 2차] 우리나라 장외주식시장의 특성에 관한 연구
작성자 : 관리자
조회수 : 994
게시일 :
2005-06-03